Qué pasará con...
¿Podremos asegurar que en 2007 la economía irá bien?
¿Bajará el precio de los pisos?
Los precios de los pisos suben menos que hace unos meses, pero su aumento es todavía tres veces superior al IPC (2,9%). El Banco de España considera que los pisos están sobrevalorados en más de un 30%: ¿Estallará finalmente la burbuja inmobiliaria?
SUBIDAS AL NIVEL DEL IPC
Para José Luis Estevas-Guilmain, de la Sociedad de Tasación, “en vivienda nueva hemos observado que se tarda más en vender, y eso es indicio de que va a haber un cambio de tendencia. En 2007 no van a bajar aún los precios, pero la subida va a ser desacelerada. Para final de año el incremento del precio de la vivienda va a estar por debajo del 10%”. Estevas-Guilmain sí se aventura a hablar de bajada de precios a más largo plazo. “Es muy difícil que bajen los precios en las áreas centrales de las ciudades, porque hay poca oferta y mucha demanda. El exceso de oferta en las zonas perimetrales sí puede compensarse y es posible que en un año o dos empiecen a bajar su precio. Si la situación económica actual se mantiene, en tres o cuatro años la subida del precio medio de la vivienda puede estar en torno a la evolución del IPC”.
DESACELERACIÓN SUAVE
Gregorio Izquierdo, por contra, no ve posible una caída de precios en ningún caso. “Van a seguir normalizando su crecimiento, pero a tasas positivas. Las condiciones financieras siguen siendo bajas, con tipos reducidos, y la demanda potencial, fuerte. El empleo y las condiciones financieras sostienen la demanda inmobiliaria, por eso no van a bajar, pero sí se van a normalizar. Ya se ve una desaceleración suave”.
5- ¿Qué efectos tendrá sobre la economía el fenómeno de la inmigración?
Hoy viven en España cuatro millones de extranjeros, cuatro veces más que en 2002. De ellos, 2,8 millones tienen permiso de residencia y se incorporan al mercado laboral a un ritmo nada despreciable: según un informe del Servicio de Estudios de La Caixa, casi la mitad del empleo creado en los últimos cinco años se ha cubierto con trabajadores extranjeros. ¿Qué efectos provoca este fenómeno en nuestra economía? ¿Necesita España más mano de obra extranjera?
UN EFECTO NEGATIVO SOBRE LA PRODUCTIVIDAD
“La economía española, por ahora –y es posible que en 2007 siga la tendencia–, está absorbiendo bien la llegada de emigrantes. La influencia de este colectivo es bastante importante y creciente. En el mercado de trabajo representan un 10,9% de los ocupados y es previsible que siga aumentando el año próximo. Pero hay que tener en cuenta que el empleo al que accede la población inmigrante es un trabajo situado en sectores intensivos de mano de obra y de baja cualificación. Con lo que la productividad de la economía, que ya es baja, no es previsible que se recupere en el futuro cercano. Digamos que ese sería el principal problema del fenómeno de la inmigración”, considera Manuel Valero.
MÁS FLEXIBILIDAD LABORAL
Para Gregorio Izquierdo, “la inmigración está siendo positiva para la economía española –y lo va a seguir siendo el próximo año–, al haber contribuido a flexibilizar el mercado de trabajo y solventar cuellos de botella. Desde el punto de vista de la demanda, también ha dinamizado mercados como el inmobiliario y el consumo en general, pero su efecto más visible ha sido su contribución al tejido productivo”.
¿Podremos decir el próximo año eso de que la economía va bien? ¿Bajarán, de verdad, los precios de los pisos? ¿Y qué sucederá con el paro, con el consumo, con el precio del petróleo...? Varios expertos del mundo empresarial, analistas, investigadores y profesionales nos ayudan a ‘despejar’ estas incógnitas.
1- ¿Se mantendrá la buena marcha de la economía española o habrá una ralentización?
El Gobierno ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento, pasando del 3,4% inicial a una cifra que oscila entre un 3,7% y un 4%. Para 2007 nadie duda que se mantendrá la tendencia al alza. La pregunta es ¿a qué ritmo crecerá en 2007 y hasta cuándo?
POR ENCIMA DE LA MEDIA EUROPEA
En el mundo empresarial reina un optimismo moderado. Manuel Valero, analista del servicio de estudios del Consejo Superior de Cámaras de Comercio, cree que “la economía española crecerá al mismo ritmo de los últimos años, pero ligeramente por debajo de 2006. En 2007, el crecimiento estará entre un 3,2% y un 3,4%. De cualquier forma, será un crecimiento intenso, superior al 3% y por encima o bastante por encima de la media de la Unión Europea”.
EL PREVISIBLE CAMBIO DE CICLO
Igual opina Gregorio Izquierdo, director del servicio de estudios del Instituto de Estudios Económicos (IEE): “Con el impulso de la reforma del IRPF y la inercia de la demanda interna en 2007 seguiremos creciendo por encima de la media europea. ¿Cuánto durará esta etapa de expansión? Es difícil saberlo. El cambio podría darse en 2008 o 2009 y va a depender del contexto europeo. Si la recuperación europea tira de las exportaciones, la desaceleración será más asumible. Si la demanda externa no asume el protagonismo que pierda la demanda interna, viviremos un ajuste más brusco”.
2- ¿Cómo evolucionará el consumo?
Con la reforma fiscal aprobada por el Gobierno, consumidores y empresas nos ahorraremos 5.300 millones de euros. ¿Va a servir este dinero para animar el consumo?
PÉRDIDA DE CONFIANZA EMPRESARIAL
“Hay que tener en cuenta que estamos en un entorno de subida de tipos en Europa. Y en la primera mitad de 2007 es previsible que el BCE los siga subiendo. Esto tendrá su efecto en el consumo. Ya se ha visto, en estos tres últimos trimestres, que éste sigue una tendencia a la desaceleración. Y en 2007 el crecimiento del consumo será inferior al de este año. Estaría en el entorno del 3,3%”, asegura Manuel Valero.
Esta caída del consumo afectará especialmente “a los bienes de consumo duradero, los bienes para los que la gente pide crédito para su compra”, vaticina.
LA DEUDA NO AFECTARÁ AL CONSUMO
Una opinión similar, aunque algo más optimista, ofrece Gregorio Izquierdo desde el IEE. “Las familias españolas han aumentado su endeudamiento en los últimos años y, al subir los tipos de interés, tienen que destinar un mayor porcentaje de su renta al pago de su deuda. Pero tienen holgura para adaptarse a esta situación y no creo que una subida de tipos haga aumentar la morosidad de las familias. Lo que sí ocurrirá es que esto terminará perjudicando al consumo, pero la bajada del IRPF va a amortiguar este efecto”.
3- ¿Van a subir más los tipos de interés?
Con los tipos de interés al 3,25% y la certeza de que aún no han tocado techo está por ver para 2007 dónde ponen ese límite los expertos y cómo afectarán las subidas a las familias.
EL TECHO DEL 4%
Para Santiago Carbó, director del Gabinete de Análisis Financiero de Funcas y catedrático de Economía de la Universidad de Granada, “no se puede descartar que los tipos lleguen al 4%, pero la previsión hoy es menos cruda o menos clara que hace unos meses, cuando teníamos unos precios del petróleo más elevados y que afectaban más a la inflación. Ahora, la perspectiva apunta que podrían demorarse las próximas subidas. Si es así, en 2007 no creo que lleguemos al 4%. Si no se demoraran, sí es posible que eso ocurra.
EUROPA NO ES AMÉRICA
Una visión similar ofrece José María Luna, analista de Profim: “Hay indicadores de la zona euro que han mejorado, Alemania y Francia, y al BCE lo que le preocupa es que se contenga la inflación. Por lo tanto, no es descartable que vuelva a haber otra subida en los próximos meses”. Ahora, ¿pueden llegar hasta el 5% existente en Estados Unidos? “Lo veo bastante improbable”.
4- ¿Vuelven los ‘pelotazos’ de las empresas de Internet?
Operaciones millonarias como la compra de Skype, por la que eBay pagó 2.000 millones de euros, o la de YouTube, que ha costado a Google 1.300 millones de euros, han hecho salta la alarma. ¿Podría volverse a producir la burbuja de Internet?
UN MERCADO EN ALZA, SOBRE SEGURO
“Hace cinco años había una clarísima apuesta por Internet, pero la demanda no correspondía. Ahora es distinto. El mercado se ha racionalizado y ha aumentado la demanda de todos los servicios de Internet. Eso significa que los precios van a aumentar. Será un sector muy atractivo, con valores en alza los próximos años”, opina Santiago Carbó.
RIESGO DE BURBUJA EN OTROS SECTORES
“Yo creo que no se va a repetir la burbuja de Internet. Ahora las compañías se valoran por tasas de crecimiento más reales. La mayoría ha aprendido de los errores del pasado. Otra cosa es que se compren empresas para tener presencia en determinados sectores. Que es lógico”, explica José María Luna. Y advierte: “Más que en tecnología podría haber burbujas en otros sectores, como en utilities y en construcción-inmobiliario, donde se compra cualquier cosa a cualquier precio. Hay una sobrevaloración en determinados sectores. Se está comprando muy caro”.