EL DE LA CALLE 42

Fecha de publicación: 6 de febrero de 2008 La crisis que sufre el sector del ladrillo en España ha obligado a cerrar 40.000 oficinas inmobiliarias, lo que ha supuesto la destrucción de cerca de 120.000 puestos de trabajo, según datos presentados ayer por el Consejo General de Colegios de Agentes de la Propiedad Inmobiliaria (COAPI). Santiago Baena, presidente del Consejo, explicó que el 80% de quienes lograron vender un piso durante 2007 debieron bajar el precio de forma significativa.

El incremento de los precios, el repunte del Euribor y la crisis de las hipotecas de alto riesgo o "subprime" han terminado por echar del mercado a todas aquellas personas que decidieron montar un negocio de venta de pisos aprovechando que la ley liberalizó por completo, en mayo de 2003, el sector de la intermediación. Desde ese momento, la actividad la podía realizar cualquier "persona física o jurídica sin necesidad de estar en posesión de título alguno, ni de pertenencia a ningún colegio oficial".

Más cierres en la costa
Las oficinas de intermediación inmobiliaria tienen en la venta de pisos usados su principal negocio. El COAPI calcula que en el pasado ejercicio desaparecieron un 40% de las oficinas inmobiliarias. En esto ha tenido también que ver, además, el crecientemente protagonismo de Internet en la búsqueda de pisos.

Los cierres se han extendido por todas las comunidades autónomas, aunque con mayor fuerza en las zonas de costa. El descenso, añadió, fue mucho más acusado en el segmento de segundas residencias, donde el precio cayó de media un 20%. "Es un buen momento para comprar en la playa", aseguró Baena.

El presidente de los API aclaró que el fenómeno se concentró, casi por completo, en la segunda mitad de 2007. Baena señaló que estas víctimas de la crisis inmobiliaria entraron en el sector "sin ningún plan de negocio". Por eso, de las 80.000 oficinas que había hace un año, hoy sólo quedan unas 40.000, de las que la mitad corresponden a personal colegiado. Entre los damnificados hay muchos extranjeros, sobre todo en la costa mediterránea.

La situación del mercado ha llevado al cierre al 40% de las inmobiliarias
El presidente de los API añadió que 2007 fue el año de las primeras rebajas en mucho tiempo. "Antes, si me apuras, los vendedores subían el precio cada vez que les llamabas, pero eso ha cambiado", dijo. De hecho, el 80% de los particulares que lograron vender una casa tuvo que rebajar el precio inicial. El descenso, apuntó, fue mucho más acusado en el segmento de segundas residencias, donde el precio cayó de media un 20%.

El responsable de comunicación de los API, Germán Navarro, criticó a las entidades bancarias por haber dejado de apoyar al sector. "Hace poco nos ofrecían hasta la mitad de la comisión de apertura de las hipotecas en casos de personas que hoy calificarían de clientes de alto riesgo", afirmó.

Los datos de los agentes de la propiedad inmobiliaria han sido corroborados por una de las principales redes de intermediación, Tecnocasa, que redujo su beneficio un 39,3% el pasado año y reconoció haber cerrado 387 oficinas de las 1.052 puntos que tenía en 2006.

Precios en segunda mano
Santiago Baena recalcó su convencimiento de que el proceso de bajadas de precios en segunda mano se va a frenar ya, porque ha llegado al límite. El "globo" que había sobre el precio de estos pisos "ya está suficientemente deshinchado", dijo el presidente de este colectivo profesional, quien no obstante no descarta algún caso de descensos puntuales.

Según los agentes de la propiedad inmobiliaria, la vivienda de segunda mano no registrará nuevas bajadas este ejercicio
En cuanto a las perspectivas, el COAPI estima que en el ejercicio 2008 se mantendrá la incertidumbre y el parón en el sector inmobiliario, y augura para el 2009 cierta "recuperación" de la actividad. No obstante, pidió a las administraciones que eviten que se vuelva entrar en el "boom" de años anteriores.

Los agentes de la propiedad inmobiliaria coinciden con otros colectivos del sector al asegurar que sigue existiendo demanda de vivienda, pero de forma latente, esto es, sigue posponiendo su decisión de compra. Por ello, estiman que a corto y medio plazo el alquiler y la promoción de vivienda de protección oficial (VPO) serán los subsectores de mayor demanda. En su opinión, la oferta de vivienda libre existe, pero también está retenida y a la expectativa.

Fecha de publicación: 1 de febrero de 2008 En los últimos diez años se han construido en España el doble de viviendas de las necesarias, según reconoció ayer el presidente de la Comisión Técnica de la Asociación de Promotores y Constructores de España (Apce), Josep Donés i Barcons, quien afirmó que buena parte de ellas se compraron como fuente de inversión.

Durante unas jornadas para fomentar el alquiler, Donés manifestó que una parte importante de esas viviendas que no están en uso podría entrar en el mercado de arrendamiento siempre y cuando haya garantías. Las personas que las compraron lo hicieron porque "no había productos de inversión en el mercado que les aseguraran el poder adquisitivo de sus ahorros", declaró el promotor.

Respecto a los alquileres, el presidente de Apce comentó que las medidas de avales a los ciudadanos que decidan poner sus viviendas en alquiler promovidas por la Secretaría de Vivienda de la Generalitat y por el Gobierno central "están bien", aunque añadió que "hay una absoluta inseguridad ante los impagos" que requiere mayores salvaguardas.

Por otro lado, Donés señaló que a partir de mediados de febrero, la Generalitat de Cataluña y la Apce llegarán a un acuerdo para determinar qué hacer con los 8.000 pisos nuevos sin vender que tiene Barcelona. Esta cifra supone el 40,2% de los pisos o casas "que están en proceso de comercialización". Cabe la posibilidad de que este "stock" se recalifique como vivienda social a precio concertado, lo que permitiría a ciudadanos con ingresos superiores a los requeridos acceder a vivienda protegida.

Se calcula que en España hay ya un millón de casas a la venta. A modo de ejemplo, en Barcelona se encuentran 8.000 pisos nuevos sin vender
Según argumentó Donés, esta opción "beneficiará a ambas partes", promotores y compradores, puesto que se trata de inmuebles de "acceso directo" que ya han sido construidos, y adelantó que el precio por metro cuadrado que poseerá esta tipología de vivienda social se hará público de "manera inminente".

Oferta y demanda
La realidad muestra cierto desequilibrio entre la oferta de viviendas en venta y la demanda. Donés no cree que el cambio de coyuntura económica se traduzca en que "todo el mundo quiere alquilar", sino que "hay una demanda contenida" que está posponiendo su opción de compra. Asimismo, destacó que el futuro del mercado promotor "pasa por la diversificación" y apostó por la posibilidad de que los empresarios puedan edificar proyectos de viviendas mixtas de alquiler y de compra. En este sentido, añadió que para ello es necesaria una "seguridad jurídica y económica".

En España se calcula que hay ya más de un millón de pisos por vender pero, respecto al precio de las casas nuevas, los promotores inmobiliarios están convencidos de que no van a bajar. Así lo ha manifestado recientemente el presidente de la Asociación de Promotores Inmobiliarios de Madrid (Asprima), José Manuel Galindo. "La nueva situación nos está conduciendo a que se tarde más en vender pero, al menos en la vivienda nueva, los precios se van a mantener", sentenció.

Ante la contratación de un préstamo de cuota aplazada, no hay que dejarse deslumbrar sólo por las accesibles cuotas mensuales, sino que hay que evaluar las posibilidades de ahorro y la planificación financiera familiar a medio plazo

Cada mes cerca de 100.000 españoles se compran un piso y se embarcan en la procelosa tarea de tener que pagar una hipoteca. En la actualidad, la imparable subida del Euribor, índice al que están referenciadas en torno al 98% de las nuevas hipotecas, obliga a muchas familias a buscar opciones diferentes al sistema tradicional que reduzca su cuota mensual para poder vivir con menos estrecheces o, simplemente, para poder aspirar siquiera a adquirir una vivienda.

Con las nuevas hipotecas, crece el riesgo de endedudamiento de por vida
Las alternativas que proponen las entidades financieras son múltiples: plazos de amortización que se extienden hasta los 52 años, posibilidad de financiar hasta el 120% del valor de tasación de la vivienda, retrasar el pago del capital hasta el vencimiento del préstamo y pagar sólo intereses, abonar cuotas reducidas durante los diez primeros años y letras crecientes durante el resto del periodo, "rehipotecarse" para hacer frente a otro tipo de gastos, como financiar un coche, viajes, reformas en el hogar... Una infinidad de posibilidades que contribuyen a que el pago de las primeras cuotas se realice más cómodamente.

Sin embargo, todas estas "fórmulas mágicas" implican, inevitablemente, otra serie de circunstancias desfavorables para el comprador: estar 40 años pagando puede suponer tener que desembolsar más de 60.000 euros sólo en intereses, entrar en un círculo vicioso que le lleve a estar endeudado toda la vida, incluso a dejar préstamos en herencia. Por eso es muy importante conocer también la letra pequeña de las últimas "fórmulas hipotecarias", la doble cara de las nuevas hipotecas, de moda en el mercado:

Hipotecas de duración prolongada
La última tendencia de las entidades es ampliar los plazos de amortización de las hipotecas hasta por encima de los 50 años (algunas permiten contratarse hasta por 52 años). La Caja de Ahorros del Mediterráneo, BBK, Caja Duero o Caja Laboral son algunas de las cajas que comercializan este tipo de producto. Su principal ventaja es que, al ofrecer un plazo tan elevado para pagar el préstamo, las cuotas pueden ser hasta un 15% más baratas que si se contrata a 30 años.

En una solicitud de un préstamo hipotecario de 300.000 euros, si el plazo es de 50 años a un interés del 5,5%, implica el pago de unas cuotas mensuales de 979 euros. A 30 años, la cuota subiría hasta los 1.135 euros (suponiendo que el tipo medio que se paga durante toda la vida es ese 5,5%).

El principal inconveniente de este tipo de préstamos es que son mucho más caros que los que se contratan a menos plazo, ya que implican estar pagando intereses mucho más tiempo. En el ejemplo señalado, el hipotecado a 50 años tendría que pagar 178.800 euros más que el que contrate el préstamo a 30 años.

En una hipoteca a tan largo plazo, aunque las cuotas sean menores, se abonan intereses muy elevados. De ahí que el consejo que debe seguir todo comprador es lograr la combinación adecuada entre cuota y plazo. Conseguir una gran holgura en el pago de las cuotas mensuales implica terminar abonando innecesariamente intereses muy altos.

Hipotecas con carencia

La carencia es otro de los conceptos en vanguardia actualmente en el mundo hipotecario. El término hace referencia al periodo de tiempo en el que las entidades permiten pagar sólo intereses y nada de capital. El plazo de carencia suele oscilar entre uno y diez años. Durante ese periodo, el endeudado hará frente a unas cuotas asequibles que, inevitablemente, se volverán mucho más altas, cuando concluya la carencia.

Las entidades que ofrecen esta característica flexible son hoy numerosísimas: BBVA, Santander, La Caixa, Caja Madrid, BBK, Caja Navarra, Caja Laboral... La ventaja es que permiten pagar cuotas más cómodas los primeros años. No obstante, cuando se termina el periodo de carencia la letra se encarece en torno a un 30%. Así, puede comenzar pagándose 700 euros y, de golpe, tener que afrontar el pago de 210 euros mensuales más, a lo que habría que añadir la revisión del tipo de interés, en función de si el Euribor ha subido o ha bajado. Pasar de pagar 700 euros a 920 puede suponer un verdadero ahogo para una familia.

Hipotecas de cuota aplazada

Otra modalidad hipotecaria más agresiva, pero con la que se pueden pagar letras bastante cómodas es la de los préstamos de cuota ligera, también denominados préstamos hipotecarios "Sólo interés", que también están promocionando las entidades. Son préstamos con la garantía hipotecaria de la vivienda, en los que las cuotas mensuales están compuestas únicamente por intereses, lo que da como resultado unas cuotas entre un 30 y un 50% más reducidas que en las hipotecas tradicionales, que incluyen capital e intereses. El principal gancho que atrae a los compradores de vivienda es que esta modalidad hipotecaria permite que no sea necesario devolver nada del capital hasta la fecha de vencimiento. Además, esa "facilidad" puede permitir al cliente hacer frente a la compra de una vivienda más cara.
La parte negativa es que el usuario debe ser capaz de ir ahorrando anualmente importantes cantidades de dinero, para no verse "ahogado" cuando se termine el plazo de su hipoteca y, por ejemplo, tenga que pagar de golpe los 150.000 euros que solicitó. Este tipo de préstamos suponen un riesgo alto de impago que puede concluir con el "secuestro" de la vivienda por parte del banco si el cliente no puede hacer frente al pago de su deuda pendiente, que será muy elevada, al vencimiento.

Hipotecas de cuota creciente

Empezar pagando 700 euros por una hipoteca de 150.000 euros es posible con un préstamo de cuota creciente. Esta modalidad hipotecaria permite comenzar a pagar el préstamo con cuotas asequibles, que pueden ser hasta un 15% inferiores en el primer año a las de un préstamo tradicional (de cuota constante). Su ventaja es que se paga menos al principio, pero lógicamente el esfuerzo aumenta significativamente a medida que pasan los años.

Sin embargo, las "pegas" a este tipo de hipotecas son múltiples. Las entidades van incrementando entre un 1 y un 2% anualmente la letra hipotecaria. A esto hay que añadir la posible subida que puede experimentar el Euribor, índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas en España. Uno y otro añadido puede hacer que se pase de pagar 700 a 900 euros, sin más, de un año a otro.

Por ejemplo, una persona que contratara una hipoteca de este tipo en agosto del año pasado comenzó pagando una cuota de 724 euros (teniendo en cuenta que el Euribor se situaba en el 3,61%, más un diferencial medio del 0,5%). Un año después, a la hora de revisar su hipoteca, la entidad le subirá la cuota un 1,5%, más el ascenso que ha experimentado el Euribor (en agosto de 2007 cerró en 4,66%), más el diferencial constante del 0,5%. Todo ello supondrá un encarecimiento de la cuota de un 2,5% en sólo un año. Es decir, el hipotecado pasará de pagar esos 724 euros a abonar 963,94 euros. Y así progresivamente.

Hipotecas a interés variable de cuota blindada

No se trata de los tradicionales préstamos a interés fijo. Bajo eslóganes como "pague lo mismo durante toda la vida del préstamo" van disfrazadas hipotecas a interés variable. Caja España, por ejemplo, comercializa en la actualidad la denominada Hipoteca Cuota Bonsai o la CAM su Hipoteca Joven. Estos y otros muchos ejemplos de préstamos están referenciados al Euribor, más un diferencial entre el 0,35 y el 0,60 %. Es cierto que las cuotas mensuales se mantienen estables durante toda la vida del préstamo. No obstante, el truco para conseguir que la cuota no varíe es que en las revisiones anuales, si el Euribor ha subido y se encarece la cuota mensual, la entidad ampliará automáticamente la duración del préstamo.

Para disfrutar de esta condición, las entidades suelen imponer contratar la hipoteca a un plazo de amortización inicial de 25 años, ya que deben tener margen, como mucho hasta 40 años, para ir ampliando el plazo si los tipos de interés suben. En la actualidad, con el Euribor en el 4,7% y aplicando un diferencial del 0,5%, una hipoteca de 150.000 euros a 25 años implica unas cuotas mensuales de 894 euros. A 35 años, se reduce hasta 776 euros.

Hipotecas "revolving" y a más del 100% del valor de tasación
Las denominadas hipotecas "revolving" o giratorias pueden calificarse también como "hipotecas de por vida". Este tipo de préstamos se solicitan inicialmente para financiar una casa por un importe determinado. No obstante, a medida que se va amortizando permiten disponer de dinero, hasta el máximo financiado inicialmente, para hacer frente a otra clase de gastos. Su ventaja es que permite pagar, a precio de préstamo hipotecario (más barato que el interés de los préstamos al consumo) todo tipo de artículos o bienes distintos a la vivienda, como coches, reformas, joyas, etc.

Su gran inconveniente es que el cliente puede entrar en un círculo vicioso de consumo que le lleve a endeudarse de por vida y a pagar intereses astronómicos. Además, el cliente debe saber que aunque esté financiando bienes de consumo, la garantía del préstamo es la vivienda, con lo que puede perderla en caso de no pagar. Otra desventaja es que sus tipos de interés suelen estar bastante por encima de la media del mercado. Como mínimo, aplican un tipo igual a Euribor más un diferencial del 1% (lo que en la actualidad se traduciría en un tipo de interés del 5,7%), mientras que en el mercado pueden encontrarse hoy día intereses desde el 5%.

Un caso similar se halla en las hipotecas que financian hasta el 120% del valor de tasación de la vivienda. Ese dinero extra, por encima del valor del piso que se desea financiar, permite consumir otro tipo de bienes, pero los intereses que se pagarán serán mucho más altos que si se contrata una hipoteca tradicional (para financiar en torno al 80% del valor de la vivienda).

Cuota mensual a pagar, según tipo de interés, por cada 100.000 euros de préstamo TIPO DE INTERÉS

AÑOS 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50%
5 1770,47 1790,69 1810,92 1840,17 1860,43
8 1150,04 1170,3 1190,58 1210,89 1240,23
10 940,27 960,56 980,89 1010,25 1030,64
12 800,45 820,78 850,15 870,55 900
15 660,68 690,06 710,49 730,97 760,5
18 570,54 590,97 620,47 650,02 670,63
20 520,99 550,46 580 600,6 630,26
22 490,28 510,79 540,37 570,02 590,74
25 440,86 470,42 500,06 520,78 550,58
30 390,51 420,16 440,9 470,74 500,67

TIPO DE INTERÉS

AÑOS 5,00% 5,50% 6,00% 6,50%
5 1880,71 1910,01 1930,33 1950,66
8 1260,6 1280,99 1310,41 1330,86
10 1060,07 1080,53 1110,02 1130,55
12 920,49 950,02 970,59 1000,19
15 790,08 810,71 840,39 870,11
18 700,3 730,03 750,82 780,66
20 660 680,79 710,64 740,56
22 620,53 650,38 680,31 710,29
25 580,46 610,41 640,43 670,52
30 530,68 560,78 590,96 630,21

Fuente. Asociación Hipotecaria Española.

Consejos

Todas estas nuevas fórmulas hipotecarias son, a simple vista la solución ideal para personas que no pueden o no son capaces de ahorrar ni un euro al mes y que necesitan las máximas facilidades al principio para poder acceder a una vivienda.

Pero, en el tema hipotecario, no vale aplicar la máxima del "carpe diem". Cuando se contrata un préstamo de cuota aplazada o se incrementa el endeudamiento solicitando más crédito, hay que pensar en el mañana, en las posibilidades de ahorro y en la planificación financiera familiar. Y, por supuesto, tener claro que, en caso de no pagar, uno se juega el bien material más valioso con el que cuenta: su casa.

Sólo con cabeza y no dejándose llevar por unas facilidades efímeras se podrá evitar que el banco finalmente se quede con el piso.

La ministra de Vivienda, Carme Chacón, ha anunciado que el Gobierno rematará el próximo viernes su plan de acceso a la vivienda con un nuevo paquete de medidas dirigidas a dar más garantías a los propietarios de inmuebles que decidan alquilar sus pisos.

Entre las medidas, Chacón ha destacado que se van a "flexibilizar" las condiciones que tienen que cumplir los propietarios para obtener las ayudas de 6.000 euros a fondo perdido destinadas a quienes saquen sus pisos al mercado del alquiler.

Esta vertiente del plan que se refiere a la oferta contempla también la agilización de los procesos de desahucio por impago y la revisión de la fiscalidad para los promotores que construyan vivienda para alquilar, tanto pública como privada.

Así lo ha asegurado la ministra, en respuesta a una pregunta del senador popular José Manuel García Ballestero.

"Hay que ponérselo fácil a los promotores, constructores e intermediarios, pero también a los dueños para que alquilen con más garantías", ha explicado.

Entre las iniciativas puestas en marcha por el Gobierno, Chacón ha destacado la promoción de vivienda protegida para quien quiera comprar -que se ha incrementado hasta un 55% en la actual legislatura-.

La Ley del Suelo, aprobada hace unos meses, detalla instrumentos legales para evitar la especulación inmobiliaria y establece una reserva de vivienda de protección oficial mínima, incrementa la transparencia y el control, fomenta la participación ciudadana e impulsa el respeto al medio ambiente.

Asimismo ha resaltado que el Ministerio, en colaboración con los poderes públicos y de comunidades autónomas y ayuntamientos, va a instaurar ayudas a la compra y al alquiler que benefician a los ciudadanos en función de su situación y una fiscalidad no discriminatoria para el alquiler, equiparada a las deducciones por compra.

Por su parte, el senador popular ha instado al Gobierno a que aplique medidas "serias y rigurosas", como rebajar los impuestos o impulsar las retenciones fiscales, por ejemplo.

La segunda preocupación de los ciudadanos
Asimismo, ha rogado que se agilicen los desahucios por impagos, que se pongan en marcha los juzgados de vivienda y que den seguridad jurídica a la relación contractual entre el propietario y el inquilino.

Ha asegurado que "los ciudadanos no quieren que el Gobierno sea su niñera, sino que el mercado se liberalice, que se eliminen las trabas legales, jurídicas y fiscales".

Ha pedido al Ministerio que publique los datos de la Sociedad Pública de Alquiler (SPA), "ese gran invento socialista para dinamizar el mercado del alquiler en España, que iba a poner en el mercado un millón de viviendas en esta legislatura".

"Mientras sigue estimulando la demanda de los alquileres, sigue sin solucionar el principal problema, que es la oferta", lo que indica que "desconoce el funcionamiento del mercado", ha añadido el senador.
García Ballestero ha recordado a la ministra que durante esta legislatura el precio de la vivienda ha subido un 40%, los alquileres son más caros y siguen subiendo por encima del IPC.

Asimismo, ha asegurado que las hipotecas están mucho más elevadas y la construcción está a la baja, generando más de 22.088 parados en el mes de agosto, lo que ha convertido hoy a la vivienda en la segunda preocupación de los ciudadanos.

Los jóvenes españoles dedican como media el 66,3% de su salario para pagar la hipoteca de su vivienda, según indica el último boletín del Observatorio Joven de Vivienda elaborado por el Consejo de la Juventud de España, que fue presentado ayer en Toledo.

Este informe, que se basa en datos oficiales del primer trimestre del año, incorpora una novedad: los ingresos mínimos necesarios para adquirir una vivienda libre, un indicador que permite calcular la renta bruta que debería percibirse para que la cuota mensual de una hipoteca no se lleve más del 30% del salario, considerado el umbral máximo tolerable de endeudamiento.

Así, si los ingresos medios necesarios para no superar ese umbral alcanzan los 35.538 euros al año y el salario medio real de un joven es de 16.071, éste debería elevar en un 121,1% su remuneración actual para no endeudarse en exceso.

Otro dato que incluye este estudio es el de la superficie máxima tolerable para un joven, conforme a su nivel tolerable de endeudamiento, que en España se sitúa en 45,2 metros cuadrados construidos.

Emancipación
El estudio advierte, por otro lado, de la ralentización en la creación de empleo joven y la elevada tasa de temporalidad que soporta este colectivo (el 44,5% no tiene contrato indefinido).

Esta circunstancia ha provocado que los niveles de emancipación residencial de la población joven en España hayan detenido su "relativa progresión ascendente" de los últimos años, "justo en un momento en el que la creación de puestos de trabajo indefinidos se ha ido afianzando y el ciclo expansionista en el mercado de la vivienda ha llegado a su fin".

Más del 85% de los españoles de entre 18 y 24 años vive todavía con sus padres, si bien las mujeres se emancipan mucho antes que los hombres de su misma edad.

Baleares, Cataluña y Comunidad Valenciana son las autonomías que registran un mayor grado de emancipación juvenil, frente a Galicia, Ceuta, Melilla, Asturias y Cantabria.

Recibirán a su vez el aval del Ejecutivo durante seis meses y el préstamo de 600 euros para el pago de la fianza

Los jóvenes ocupados de entre 22 y 30 años, cuyos ingresos anuales no superen los 22.000 euros, podrán beneficiarse de estas ayudas
También habrá deducciones fiscales por alquiler para todas aquellas personas -sin límite de edad- con unos ingresos netos anuales de 24.000 euros

La ministra de Vivienda, Carme Chacón, ha desvelado, arropada por el presidente del Gobierno, la primera parte de su prometido paquete de fomento del alquiler de vivienda para jóvenes cuya medida más destacada es la aportación de las arcas públicas de 210 euros al mes, con una duración máxima de 48 meses.

Con un coste estimado de unos 436 millones de euros anuales, estas ayudas entrarán en vigor el 1 de enero del año que viene y están destinadas a todos los jóvenes ocupados de entre 22 y 30 años y cuyos ingresos anuales no superen los 22.000 euros.

Adicionalmente, el Ejecutivo brindará su aval durante seis meses y ofrecerá préstamos de hasta 600 euros para afrontar el pago de la fianza.

Pero no sólo los jóvenes podrán beneficiarse de estas ayudas. Rodríguez Zapatero ha anunciado una segunda medida por la que todas aquellas personas -sin límite de edad y con unos ingresos netos anuales de 24.000 euros- que vivan de alquiler disfrutarán de las mismas deducciones fiscales de las que hoy se benefician quienes compran una vivienda (10,05 %), con un máximo de 9.015.

Ambas medidas son compatibles, de tal manera que los jóvenes ocupados de menos de 30 años que reciban las ayudas directas para alquilar una vivienda podrán también desgravar el importe de la renta que pagan por su piso.

Los beneficiarios de las ayudas directas no sólo serán trabajadores autónomos y por cuenta ajena, sino también parados con prestación de desempleo y becarios de investigación; si son extranjeros no comunitarios deberán contar con cuatro años de residencia en España.

Beneplácito de Solbes

La ministra ha insistido en que todas las medidas expuestas a las puertas del Palacio de La Moncloa cuentan con el respaldo del vicepresidente económico, Pedro Solbes.

Preguntada por las reticencias que él mismo ha planteado en los últimos días sobre alguna de las medidas sociales del Ejecutivo, incluidas las ayudas a la vivienda, Chacón ha matizado que Solbes se oponía a estas ayudas siempre y cuando no tuvieran un grupo social concreto como beneficiario directo.

Según la ministra Chacón, ocho de cada diez jóvenes cobran menos de 22.000 euros brutos al año, lo que les convierte en beneficiarios potenciales de unas ayudas que no serán válidas con contratos de alquiler entre familiares próximos y cuando el beneficiario sea propietario de una vivienda .

Las anunciadas hoy son las dos primeras medidas de una serie de iniciativas que, tal y como ha asegurado el presidente del Gobierno, se aprobarán en próximos Consejos de Ministros, con el objetivo de incrementar la oferta de vivienda de alquiler y que incluirán garantías adicionales para los propietarios de viviendas vacías.

Tres de cada cuatro promotoras que operan en el país desaparecerán entre 2009 y 2014, periodo en el que se producirá un ajuste de la oferta en el mercado residencial, así como una posible caída del precio de la vivienda, según las previsiones de la consultora inmobiliaria RR de Acuña y Asociados

En la presentación de su "Anuario estadístico del mercado inmobiliario español 2007", el presidente de la firma, Fernando Rodríguez y Rodríguez de Acuña, dijo que de las 60.000 promotoras que hay en el país más de un 35 por ciento no podrá atender a sus obligaciones financieras en 2008.
Según explicó, esta situación es consecuencia de la especulación vivida durante los últimos años de "boom" inmobiliario, en los que muchos promotores han comprado solares por encima de su precio y han descuidado la gestión de sus empresas, que dada su ineficiencia no podrán superar una época de ajuste.
No obstante, el impacto dependerá del grado de endeudamiento que tenga cada empresa y del tipo de solares en que hayan invertido, ya que con la nueva normativa tendrán muy difícil su recalificación, en caso de que no se trate de suelo apto para edificar.

Aumento de la morosidad
El problema añadido que traerá esta situación, según Rodríguez y Rodríguez de Acuña, es un aumento de la morosidad, que podría llegar al 1 por ciento, ya que el 40 por ciento del crédito hipotecario está en manos de las promotoras.

El crecimiento de estas empresas se ha apoyado en un ciclo alcista del mercado inmobiliario, en el que la oferta de vivienda nueva ha sido absorbida por una demanda que no ha dejado de aumentar, lo que ha favorecido la subida de los precios.

Ahora la situación se ha dado la vuelta, ya que según las estimaciones de Rodríguez y Rodríguez de Acuña la demanda caerá este año en torno al 5 por ciento, al tiempo que se generará un exceso de oferta que podría llegar al millón de viviendas, ya que en los últimos tres años se han iniciado una media de 700.000 pisos frente a una demanda de 400.000.

A ello se añade la subida de los tipos de interés, que ha provocado en 2006 una disminución de la renta disponible de los hogares de entre el 2,5 y el 3 por ciento, que podría llegar hasta el 5 por ciento este año.

Mikel Alastruey asegura que la crisis de las hipotecas 'basura' no está teniendo una incidencia negativa en el mercado hipotecario español

La crisis hipotecaria de EE UU no está teniendo incidencia negativa en el mercado hipotecario español, sino todo lo contrario, ya que ha acelerado el enfriamiento suave de los precios de las viviendas, que es lo deseable», según señala Mikel Alastruey, director de Planificación y Control de la Kutxa. Sin embargo, apunta que las subidas de los tipos sí está encareciendo el acceso a los créditos hipotecarios y recomienda a aquellos que tengan un préstamo y empiecen a tener dificultades que «se sienten con el gestor para buscar soluciones antes de llegar a situaciones extremas».

- En el mercado español no existen los créditos 'subprime', ni nada que se le parezca.

- En el Estado español no existe. Quizás lo que más se podría parecer son las financiaciones que realizan las sociedades que se dedican a refundir créditos, que a veces, las condiciones que ponen para acceder a esa refinanciación son más laxas que las entidades financieras tradicionales. Pero tampoco se pueden catalogar como créditos basura.

- ¿En los últimos años se han concedido hipotecas con demasiada alegría al amparo del 'boom' inmobiliario y de unos tipos muy bajos?

- Desde una política de riesgos, tanto en Kutxa como en general en las entidades no se ha modificado. Lo que hay que tener en cuenta es que los tipos de interés de los créditos en el Estado español son los más baratos de Europa y en concreto en Gipuzkoa son los más baratos de todo el Estado. Puede haber una diferencia de medio punto. Todo eso ha provocado que se concedieran más hipotecas.

- La concesión de hipotecas a 50 años ha encendido algunas alarmas.

- Nosotros no estamos dando hipotecas a 50 años. En algún caso especial se ha podido otorgar. En Francia, sí que estamos dando en algún caso, incluso somos los que hemos iniciado unos plazos tan largos. Pero normalmente, no nos ha gustado llegar a esas situaciones. Las condiciones tan baratas en los tipos de interés, la competencia y una liquidez importante en el sector ha hecho que intentemos ajustarnos a las peticiones de los clientes, lo que ha provocado un alargamiento de los plazos.

- ¿Ha supuesto una relajación de las condiciones?

- No. Nosotros, para acceder a la vivienda, lo primero y fundamental que exigimos es que exista una capacidad de pago del préstamo al que se va a acceder. Nosotros no concedemos hipotecas en las que tengamos una duda razonable de que al final tendremos que ejecutar, porque nunca damos con esa condición. La garantía, en este caso la hipoteca, es el complemento, pero nunca lo fundamental. Y desde el punto de vista de garantía, lo que intentamos es que haya un margen. Dar hipotecas hasta un 80% del valor de la vivienda. Aunque sí es cierto, que en algunos casos se supera.

- ¿Se ha llegado al 100%?

- En casos muy concretos sí, pero no es la norma. Cuando superamos el 80% se suele pedir una garantía complementaria, como puede ser el aval, que normalmente es de los padres. En un mercado como el de Gipuzkoa, en el que el precio de la vivienda libre es altísimo, a veces para que los jóvenes puedan acceder se ven forzados a llegar a más del 80% del valor de la vivienda, salvo que cuenten con una ayuda en el pago inicial por parte de los padres. En Gipuzkoa, la calidad crediticia de los préstamos hipotecarios es muy alta.

- ¿La crisis hipotecaria de EE UU está obligando a las entidades españolas a replantearse las condiciones de los créditos hipotecarios?

- No se trata de un replanteamiento provocado por la crisis de las hipotecas subprime, sino que el problema fundamental es el incremento de tipos. En dos años se ha duplicado. Se ha pasado del entorno del 2,10 a mediados de 2005 a 4,67, lo que supone un incremento de 2,5 puntos. Eso sí que ha provocado que cada vez que hay una revisión del tipo de interés se incremente la cuota, y en algunos casos ese incremento de la cuota empieza a hacer peligrar la devolución del crédito. Hay dos situaciones. Por una parte, en los créditos concedidos anteriormente, alguno puede empezar a tener dificultades. En este caso, desde el punto de vista de Kutxa, lo ideal es que cuando el cliente vea que puede tener dificultades que se siente con el gestor para buscar soluciones. Porque en los créditos concedidos anteriormente hay margen para refinanciaciones o mediante alguna novación que suponga incremento de plazo o en algún caso, incremento del importe. Pero hay que buscar la solución antes de que se produzca el problema. Donde sí puede tener mayor incidencia es en las nuevas operaciones, pero no tanto porque hemos cambiado de política, sino porque al subir los tipos de interés al calcular la cuota si ves que es muy ajustada y previendo que puede subir todavía más, no puedes conceder una operación al límite. Las condiciones del mercado han dificultado el acceso al crédito.

- Las entidades financieras tratan de evitar los embargos, pero en algunos casos se llega a ello. ¿Se ha notado un incremento de los embargos?

- Sí hay algún crecimiento, pero no es muy significativo, porque las cifras son muy bajas. En los casos en que no hay solución se recomienda al cliente que intente vender la vivienda, porque siempre es mucho mejor que la venda él a que vayamos a una ejecución. Normalmente, además se da un plazo, que empieza a ser más largo porque hay más dificultades en vender una vivienda. En todo caso, se fija un acuerdo temporal.

- Ante el encarecimiento del acceso de nuevos créditos, los que peor lo tienen son los mileuristas. ¿Están notando que aumenta el número de jóvenes que se interesan por un crédito y se vuelven de vacío?

- A veces somos nosotros los que le tenemos que decir que con sus sueldos no llegan.

- El Banco de España recomienda que el esfuerzo para pagar una vivienda no sobrepase del 40% de los ingresos.

- En ningún caso nos gustaría que se pasase ese 40%, pero depende de si los sueldos son altos o no. En cualquier caso, hay dos factores fundamentales, el principal es el precio de la vivienda. Hasta ahora ha habido un incremento de precio desorbitado, pero se ha podido mantener el acceso, porque los tipos iban a la baja. Pero puestos a elegir es mejor que los precios sean más normales con tipos algo más altos. Pero el problema es que si se produce un enfriamiento brusco del precio de la vivienda, eso probablemente llevaría a otras consecuencias más negativas, como un aumento del paro, entre otra cuestiones. La mejor de las situaciones es que se produzca un enfriamiento suave, que es lo que está ocurriendo, e incluso se está estabilizando en algunas zonas. De hecho, se puede señalar que la crisis de las hipotecas subprime lo que ha hecho es acelerar este proceso. Por lo tanto, puede tener como efecto positivo que ayude a esta tendencia de enfriamiento. Otro efecto también positivo es que se puede retrasar en Europa el incremento de tipos que se había anticipado. El efecto negativo ha sido la crisis de liquidez que ha provocado. En cualquier caso se han hecho interpretaciones muy alarmistas. Estamos en una situación a nivel económico mundial mejor que en cualquier otra situación previa: crecimiento económico, inflación, confianza del consumidor, etcétera. Aparentemente la situación es remontable.

- El índice de morosidad empieza a incrementarse.

- En julio ha habido un repunte, habitual en el periodo estival, que suele ser coyuntural. Espero que este año también lo sea. Lo demás, mantenemos el índice de morosidad de diciembre, que en nuestro caso está por debajo del sector. De hecho, en junio se situaba en el 0,55%, cuando la media del sector es del 0,68%.

- ¿Hay más impagados tras las vacaciones?

- Suele haber un pico de más atrasos, que muchas veces no deriva en mora, porque tiene que transcurrir 90 días de atraso para que la operación se considere morosa. Muchas veces no transcurre ese plazo. Pero suele coincidir que las vacaciones les afecte a algunos, aunque normalmente se reconduce. Habrá que ver si este año, con todas las circunstancias en contra, conseguimos reconducir la situación. En cualquier caso estamos hablando de unos índices de morosidad históricamente bajísimos.

- ¿Se han incrementado las hipotecas a interés fijo?

- Estamos ofertando operaciones con algún tipo de cobertura, como varios años iniciales a un tipo fijo, que van desde los tres hasta los 10 años, que le permite una seguridad al cliente para los años más complicados. Eso lo estamos concediendo hace bastante tiempo y con muchísimo éxito. Incluso fijando un límite en el tipo de interés, que le garantiza que no pasará de este techo. No obstante, la legislación española no potencia en estos momentos la concesión de créditos a interés fijo. Para ello tendría que penalizarse el coste de cambiar de hipoteca.

- ¿Se ha pecado de cierto alarmismo?

- En estos momentos, procede mandar mensajes de tranquilidad, porque la economía está bien, con lo cual en principio, el principal problema es el incremento de los tipos de interés. Si están llegando al tope como parece, y si se sigue produciendo un ajuste tranquilo del mercado inmobiliario la situación progresivamente nos permitirá recolocarnos a todos. El problema es que el acceso a la vivienda se encarece, pero sobre todo, por el precio. Sin embargo, en Gipuzkoa, las promociones que se van haciendo siguen vendiéndose. Aunque clarísimamente es porque hay mucha ayuda por parte de los padres.

Varios portales inmobiliarios constatan que el precio de la vivienda ha bajado en todo el país, incluso verifican que algunos vendedores han abaratado el precio inicial ante la imposibilidad de vender su inmueble

Se viene advirtiendo desde hace mucho tiempo que podríamos asistir a un espectáculo poco común en el panorama inmobiliario español: una seria corrección en el sector inmobiliario, algo así como la explosión de la 'burbuja inmobiliaria' en la que muchos expertos aseguran que estamos inmersos. Habrían acabado así los años de crecimiento inusitado en los precios de la vivienda, y se corregiría de esta forma la alegría de los últimos años. Los que hubieran comprado una casa hace pocos años se encontrarían con que su vivienda se deprecia, con lo que pagarían hipotecas más altas que el valor que sus casas. Pero también supone una oportunidad para los nuevos compradores.

No cabe ninguna duda de que los precios de la vivienda se han moderado. Para algunos analistas, incluso la tendencia es bajista. Según los datos del portal Idealista.com, la vivienda usada ha bajado en Barcelona un 1,3% en el segundo trimestre de este año, y en un 15% de los municipios barceloneses que ha analizado este portal inmobiliario. En Madrid capital, la vivienda usada subió en ese período sólo un 0,1%, y bajó en 19 de los 32 municipios analizados. En Valencia, la vivienda subió entre abril y junio de este año un 1,2%, cifra que parece alta en comparación con otras ciudades pero que no es tanto respecto a períodos anteriores.

Rebajas

Otro portal de Internet, Fotocasa, detectó durante el mes de julio que el 10% de las viviendas que anuncia veían reducido su precio. En la Comunidad de Madrid, 6.038 de los 48.562 pisos a la venta, lo que supone un 12%, redujeron su precio en al menos 3.000 euros, y en Cataluña lo hicieron 5.631 viviendas (10,7 %) de las 54.226 en venta. Destaca que el porcentaje de viviendas rebajadas es mayor en las grandes capitales. En Barcelona, alcanzó el 11,8 % del total, mientras que en Valencia se elevó hasta el 12,7%.

El Euribor ya está en los niveles más altos de los últimos seis años -el 4,6%- a la espera que se pueda subir en septiembre en un cuarto de punto más
Desde Atlas Capital, han recomendado en los últimos días esperar antes de comprar una casa. La razón es que los precios están evolucionando y podrían bajar en los próximos meses, o bajar al menos en algunas zonas. "Estamos viendo que los precios se están conteniendo y los períodos de venta aumentando", afirman los analistas de esta consultoría. Los mismos que aconsejan "esperar, si no se tiene prisa". Hay que tener en cuenta que la paciencia a la hora de buscar una vivienda puede verse recompensada si se encuentra a alguien con prisa por vender, sobre todo si pone un precio atractivo para asegurarse la venta. Vale la pena esperar unos meses más porque el precio de la vivienda puede estabilizarse aún más, de manera que quienes necesiten firmar un crédito hipotecario también notarán la diferencia. Sólo en el segundo trimestre de este año las familias españolas destinaron el 44,8 % de su salario a financiar la compra de la vivienda, lo que supone dos puntos más que a finales de 2006 y la cifra más alta registrada. En 2005, el porcentaje era del 36,7%, y del 35% en 2004. Además, se contratan cada vez hipotecas más caras. En mayo de este año, las hipotecas se contrataban por una media de 150.810 euros, un 7.6 % más que en el mismo mes del año anterior.

Este otoño se iniciará con algunos acontecimientos que pueden tener consecuencias en el sector de la vivienda. De un lado, las autoridades del ramo han asegurado que pondrán en marcha nuevas medidas. Por otro, es más que probable que el Banco Central Europeo suba de nuevo los tipos de interés, lo que llevará a una nueva subida del Euribor, y con ello a un encarecimiento de las hipotecas. Desde el año 2001, los tipos de interés no han hecho más que crecer. Además, queda pendiente estudiar qué pasará con la crisis en los Estados Unidos de las hipotecas de alto riesgo. Por ahora, el Banco Central Europeo se ha visto obligado a inyectar grandes cantidades de dinero en el sistema monetario para evitar la crisis. El 9 de agosto, el BCE inyectó 94.841 millones de euros, una cifra récord, y todavía realizaría nuevas inyecciones de dinero en los días siguientes, en una crisis que continúa su escalada.

Hipotecas basura

Puede parecer sorprendente que en Europa se esté pendiente de lo que está pasando en los Estados Unidos con las hipotecas de alto riesgo. En el sector de las 'hipotecas basura' de EEUU, casi 14 de cada 100 deudores ya no pueden seguir pagando. Pero tiene una explicación: la internacionalización de la economía llevó a que el banco francés BNP Paribas anunciara que congelaba el capital que sus clientes disponen en tres de sus fondos de inversión que invertían en mercados de créditos hipotecarios. En esta contexto económico, los bancos han encarecido el tipo de interés con que se prestan dinero unos a otros, lo que afecta directamente al Euribor, índice de referencia que sirve para calcular los intereses de una hipoteca. Si se mantiene el nivel actual del 4,6 % en el mes de agosto, una hipoteca de 150.000 euros a 25 años se encarecería en 85 euros mensuales.

Si se mantiene el nivel actual del Euribor, una hipoteca de 150.000 euros a 25 años se encarecería en 85 euros mensuales
Para comprender la magnitud de esta situación, hay que entender que casi la mitad de los créditos para la compra de vivienda contratados el año pasado en Estados Unidos se enmarcan dentro de la categoría de 'hipotecas basura', según datos del Fondo Monetario Internacional. Muchos ciudadanos se lanzaron a realizar compras que excedían su capacidad ante los tipos bajos que había en el mercado, y no calcularon adecuadamente lo que podía pasar. Lo curioso es que entran en esta categoría aquellas personas que piden más del 85% del valor del inmueble o deben pagar más del 55% de lo que ganan, condición en la que entrarían no pocas hipotecas que se conceden en España, país con un bajísimo nivel de morosidad, según los últimos datos facilitados.

Ante esta nueva realidad parece que España quiere lanzar este otoño un plan de alquiler a un precio razonable. El objetivo sería reunir suelo público y edificios vacíos estatales o de otros organismos públicos para promover viviendas en alquiler. Se trataría de pisos de entre 50 y 70 metros cuadrados que se ofrecerían por un precio razonable, aún por determinar. De llevarse a buen término, se podría alcanzar el objetivo de que muchos jóvenes pudieran ver cumplido su sueño de encontrar una casa para vivir, a buen precio, y además el aumento de casas en alquiler facilitaría que el precio de la vivienda bajase. De todas formas, una de las ideas que se ha lanzado desde la Administración, en línea con lo que piensan muchos observadores, es la necesidad de replantearse la ley de alquiler con el objetivo de eliminar los elementos que lastran los incentivos para alquilar.

Subida de las hipotecas

En todo caso, las medidas que se pongan en marcha en nuestro país pueden verse contrarrestadas si en septiembre el Banco Central Europeo decide una nueva subida de tipos de interés. A principios de agosto el presidente de esta entidad, Jean-Claude Trichet, después de la reunión en la que el BCE decidía mantener los tipos en el 4%, aseguraba que se establecería una 'fuerte vigilancia' para evitar un aumento de la inflación. Esta frase puede significar, con mucha probabilidad, que un mes después el Banco Central Europeo decida aumentar en otro cuarto de punto el precio del dinero, es decir, en septiembre. El aumento del Euribor y por tanto de las hipotecas vendría poco después. El Euribor ya está en niveles que no se conocían en esta década, concretamente desde 2001, al haber superado el 4,6 %.

Pero otro elemento sobre el que se podría incidir son los costes que se derivan de la compra de una vivienda en España. A lo que cuesta la casa hay que añadir aproximadamente un 12 % de su valor en impuestos, notaría, registro y, en su caso, inmobiliarias. Nos situamos así entre los diez países de la OCDE más caros a la hora de comprar, según la web inmobiliaria Global Property Guide, aunque por debajo de Bélgica (17,8 %), Italia (17%), Francia (16,3%) o Luxemburgo (15,6%). El gasto más gravoso es, sin duda, el Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, que impone un 7 % en la compraventa de una casa usada, y el IVA, en el caso de las casas nuevas, que es también del 7 %. Son gastos inevitables acerca de los que no está previsto poner en marcha medidas para reducirlos.

Alquilar en lugar de comprar Una opción para muchos de los españoles que buscan su primera vivienda es el alquiler. A pesar de que en España predomina una gran tradición de compra y tan sólo el 11 % vive en régimen de alquiler frente al 30 % de media en el resto de Europa, el alquiler muestra ciertas ventajas. Así, los últimos datos del Observatorio del Alquiler muestran que la media por metro cuadrado por un piso en alquiler es de 7,2 euros. Si esta cantidad se aplica para un piso de 90 metros cuadrados, alquilar una casa saldría por 648 euros. La media de lo que los españoles pagamos por nuestras hipotecas es de 745,87 euros, así que el alquiler, al menos en lo que se paga mes a mes, sale de media por un 13,2 % menos. La hipoteca resulta más rentable, según este cálculo, en Asturias, Canarias, Navarra y País Vasco, donde el ahorro respecto al arrendamiento es del 2%, 3,3%, 0,86% y 7%, respectivamente. Y donde más rentable resulta alquilar una vivienda es en Galicia, donde la media es de 296 euros, frente a una media en las hipotecas de 565 euros. Claro que a la hora de elegir también hay que tener en cuenta otros factores, como el tiempo que dura el alquiler o cuánto pueden subir la hipoteca o el alquiler a largo plazo.

Nueva vuelta de tuerca de los tipos, que complica las ya asfixiadas cuentas de los hogares hipotecados. El euribor a 12 de meses, el índice que se usa para calcular el precio de la financiación de los pisos en los préstamos a interés variable se situó en un valor medio del 4,661% en los 30 primeros días de agosto.

Es la tasa más elevada desde diciembre de 2000, superior en una décima a la media de julio y en más de un punto -exactamente 1,036 unidades- a la de un año antes. A falta de un día para que termine el mes ya no cabe esperar que se produzca un cambio significativo, de manera que las familias que tengan la revisión de sus préstamos del 17 de septiembre en adelante verán encarecida su cuota mensual en cantidades que oscilan entre los 80 y 100 euros.

Para una hipoteca promedio, que según datos del Instituto Nacional de Estadística se sitúa en Gipuzkoa en los 177.044 euros a un plazo de 25 años, y por la que el banco o caja cobra un diferencial de medio punto, la cuota mensual se encarecerá 107,33 euros, con lo que el impacto anual sobre el presupuesto familiar será de 1.288 euros adicionales.

Todo más caro

Poco consuelo proporciona saber si la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos ha tenido o no una incidencia significativa en la evolución del euríbor. En realidad, el alza del mes de agosto es una de las más moderadas del año, porque quienes realizaron la revisión anual de sus hipotecas en mayo, abril, junio y julio sufrieron incrementos de cuota aún más elevados.

Pero los aumentos se acumulan mes tras mes -ya van veintitrés incrementos consecutivos- y tanto las actuales revisiones como los nuevos contratos se están realizando a los precios del dinero más elevados de la etapa económica reciente, la que arranca con la implantación física del euro. En los hipotecados de este siglo se dan todas las circunstancias desfavorables: si asumieron compromisos que estaban al límite de sus posibilidades, también tienen que pagar unas viviendas muchísimo más caras, y ahora sus economías se están viendo ahogadas por el alza de los tipos.

El horizonte futuro parece algo más despejado si, como anticipan algunos expertos, el mercado ha repercutido ya una subida de tipos que el Banco Central Europeo todavía no ha decidido si le conviene aprobar en fecha próxima.

Los técnicos creen que -con independencia del acuerdo que adopte el BCE el próximo 6 de septiembre-, la autoridad monetaria europea tiene poco margen de maniobra para seguir elevando el precio oficial del dinero en la zona euro, y consideran que el euríbor estaría a punto de tocar techo.

La trayectoria de este tipo de referencia en el mes de agosto apunta en esa dirección: el tipo a que se prestan dinero los bancos entre sí para un periodo de doce meses fue escalando posiciones hasta llegar al 4,791% en el mercado interbancario el pasado día 23. Emprendió a continuación un suave descenso hasta el 4,742% el miércoles 29, y se aupó de nuevo al 4,757% el jueves 30 de agosto.

Que el horizonte tiene que cambiar lo anticipa también la situación de los tipos de medio y largo plazo. En estos días finales de agosto se da la paradoja de que el coste del dinero a doce meses es superior a la remuneraci